平安证券:电新行业2017年年报&2018年一季报综述

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2018-05-16

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  相信关注本赛季西甲联赛的球迷对于赫拉德-莫雷诺应该都不会陌生,这位西班牙人俱乐部自己培养的青训天才,堪称是最近几个赛季西甲赛场状态最为火爆的射手之一。最近两个赛季,他至少都能保证在西甲联赛打进10个进球以上。特别是本赛季,赫拉德-莫雷诺在40次出场的时间里贡献了17球2助,尤其是在西甲赛场上的14个进球让他占到了全队28个联赛进球的一半,他也暂时高居本赛季西甲射手榜的第9位。今年夏天这位26岁的蹿红射手,也已经吸引了不少欧洲豪门的注意。平安证券:电新行业2017年年报&2018年一季报综述

  “发多了吧?”小伙子说,8年前,他欠了陈艳30元话费。他买手机,顺便也把这欠的话费给还上。

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 【研究报告内容摘要】  风电:运营企业显著优于设备企业。

无论是2017年还是2018年一季度,风电运营企业的业绩表现要明显优于设备企业。 节能风电等主要运营企业取得较高的业绩增速,而主要设备企业则基本呈现业绩下滑。

究其原因,过去一段时间,风电行业处于弃风改善阶段,弃风率的明显下滑使得风电运营的盈利水平显著提升;但需求端并未明显好转甚至下滑,叠加原材料价格上涨以及竞争加剧,设备企业整体业绩表现不佳。

  光伏:分化加剧,强者恒强。

我们对23家光伏企业业绩情况进行统计,主要结论如下:1)2017年整体业绩增速好于2018年一季度,这与2018年一季度需求疲软以及产品价格下降有关;2)分化较为明显,隆基、阳光、通威等龙头企业业绩表现更好,龙头企业规模和成本优势越发明显;3)上游的硅料、硅片以及电站运营环节的业绩表现相对更好。

  电网:投资下滑等因素影响板块盈利水平。

整体来看电网板块业绩表现平淡,传统的龙头企业许继电气、平高电气、置信电气等表现不佳,业绩大幅下滑,部分小企业通过业务转型、外延等方式实现较好的业绩增长。 电网板块表现平淡的主要原因包括:1)电网投资略有下滑;2)原材料价格上涨;3)特高压的高峰期已经过去,原来盈利水平较高的特高压业务一定程度呈现量利齐跌。   新能源汽车:国家补贴下调影响行业利润水平,新能源汽车领域仍是行业主要增长点。

在新能源汽车产销量增长具备确定性的前提下,具备价格成本刚性、客户结构优势的细分领域具备更好的业绩弹性。 国补向高能量密度、高续航里程乘用车产品倾斜,动力三元材料领域成为最具业绩弹性的细分领域;同时动力电池领域在国补下降、技术快速迭代下迎来第二次市场集中度提升。